上两节我们铺垫了基础的成本、费用、利润三者的关系，并拓展了比较复杂的计算指标今天我们来一个被数据分析业说烂的分析方法——杜邦分析
普通杜邦是：（净利润/营业收入）*（营业收入/总资产）*（总资产/所有者权益）=净利润/所有者权益
看似复杂的公式其实是由3个指标相乘得来的，第一个分母与第二个分子相约，最后得到一个（净利润/所有者权益）
我们也可以理解为把权益净利率（净利润/所有者权益）分解为三个指标，从收入比率、资产周转率、财务杠杆三个角度去影响权益净利率
配合杜邦分析的一种分析方法是因素分析法
因素分析法是一种对比方法，采用连环替代的方式进行分析，只要变量关系是*的就可以使用，不局限于杜邦分析
公式1:A1=B1*C1*D1
公式2:A2=B2*C2*D2
在公式2中连续替换B2、C2、D2，得出全新的权益净利率，当完全替换掉，会得到公式1
例如：
A2'=B1*C2*D2，A2'-A2=影响度1，即营业净利率（B）对权益净利率（A）对影响；
A2''=B1*C1*D2，A2''-A2'=影响度2，即资产周转率（C）对权益净利率（A）对影响；
A2'''=A1=B1*C1*D1,A2'''-A2''=影响度3，即权益乘数（财务杠杆D）对权益净利率（A）对影响，到此为止，连环替代全部完成；
*干货：作为一名专业的财务BP或者商业分析师，杜邦分析虽然很美很精髓，但是其用处和局限性导致了现实很骨感，一直把杜邦分析作为财务分析指标的人或许对财务分析的理解并不深刻。公司领导层或者“老板”往往对于现金流非常在意，其赚赔的敏感度远高于职业经理人，因此杜邦分析中的财务杠杆指标痛点不够深。再者，杜邦分析是建立在财务报表系统上的，是企业财务架构层面的分析，并没有细化到业务层面、商业层面、流程层面，因此深度不够、广度够。在当今商业活动中，作为甲方不建议把大量精力放在杜邦分析的学习和使用上，高手应放在——充分了解业务做适配。
管理用杜邦分析：这里点一下，有兴趣的去学习CPA财管，不细讲；
基于管理用财务报表制作（这个概念是CPA里的概念），区分了经营和金融
公式：权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）*净财务杠杆
净经营资产净利率=EBIT*（1-T）/净经营资产，净经营资产=经营性资产-经营性负债
税后利息率=税后利息费用/净负债，净负债=金融负债-金融资产，是（负债-资产）表示的是金融性的资金流出
净财务杠杆=净负债/所有者权益
以上是我们杜邦分析的全部内容！下节，我们讲软性一点的干货，数据的质量和需求
编辑于 2021-5-20 15:28
编辑于 2021-5-20 15:30
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